Article 49 of the Saudi Capital Market Law
المادة 49 من نظام السوق المالية
The article treats as a violator anyone who deliberately does an act that creates a false or misleading impression about the market, prices or the value of a security, and lists forms of this fraud.
Official text (Arabic)
This article has not been amended since the law was issued.
أ - يعد مخالفا لأحكام هذا النظام أي شخص يقوم عمدا بعمل أو يشارك في أي إجراء يوجد انطباعا غير صحيح أو مضللا بشأن السوق، أو الأسعار، أو قيمة أي ورقة مالية، بقصد إيجاد ذلك الانطباع، أو لحث الآخرين على الشراء أو البيع أو الاكتتاب في تلك الورقة، أو الإحجام عن ذلك أو لحثهم على ممارسة أي حقوق تمنحها هذه الورقة، أو الإحجام عن ممارستها.
ب - تضع الهيئة القواعد التي تحدد الأعمال والتصرفات التي تشكل مخالفات للفقرة (أ) من هذه المادة. وتحدد تلك القواعد الأعمال والممارسات المستثناة من تطبيق أحكام الفقرة (أ) من هذه المادة. وتشمل صلاحيتها المنصوص عليها في هذه الفقرة وضع القواعد، وتحديد الظروف والإجراءات الهادفة للمحافظة على استقرار أسعار الأوراق المالية المعروضة للجمهور، والأسلوب والوقت الذي يتعين فيه اتخاذ هذه الإجراءات.
ج - يدخل في الأعمال والتصرفات التي تعد من أنواع الاحتيال التي تحظرها الفقرة (أ) من هذه المادة التصرفات الآتية :
1 - القيام بأي عمل أو تصرف بهدف إيجاد انطباع كاذب أو مضلل يوحي بوجود عمليات تداول نشط في ورقة مالية خلافا للحقيقة. ويدخل في تلك الأعمال والتصرفات على سبيل المثال لا الحصر ما يأتي :
أ - القيام بعقد صفقات في أوراق مالية لا تنطوي على انتقال حقيقي لملكية تلك الأوراق المالية.
ب - القيام بإدخال أمر أو أوامر لشراء ورقة مالية معينة مع العلم المسبق بأن هناك أمرا أو أوامر بيع مشابهة من حيث الحجم والسعر والتوقيت قد أدخلت أو ستدخل من قبل طرف أو أطراف أخرى مختلفة لنفس الورقة المالية.
ج - القيام بإدخال أمر أو أوامر لبيع ورقة مالية معينة مع العلم المسبق بأن هناك أمرا أو أوامر شراء مشابهة من حيث الحجم والسعر والتوقيت قد أدخلت أو ستدخل من قبل طرف أو أطراف أخرى مختلفة لنفس الورقة المالية.
2 - التأثير بشكل منفرد أو مع آخرين على سعر ورقة أو أوراق مالية معينة متداولة بالسوق، عن طريق إجراء سلسلة من العمليات في تلك الورقة أو الأوراق المالية من شأنه أن يحدث طلبات فعلية أو ظاهرية نشطة في التداول، أو يحدث ارتفاعا أو انخفاضا في أسعار تلك الأوراق بهدف جذب الآخرين، وحثهم على شراء أو بيع هذه الأوراق حسب واقع الحال.
3 - التأثير بشكل منفرد أو مع آخرين بإجراء سلسلة من الصفقات كشراء أو بيع، أو كليهما معا، ورقة مالية متداولة في السوق بهدف تثبيت أو المحافظة على استقرار سعر تلك الورقة، بالمخالفة للقواعد التي تضعها الهيئة لسلامة السوق وحماية المستثمرين.
This is the official Arabic wording, the only legally binding version. We do not translate the law itself; the explanation below is ours. Official source: Bureau of Experts at the Council of Ministers
Article 49 explained in plain English
This article sets the basic rule prohibiting manipulation in the capital market. A person violates the law if he deliberately does an act, or takes part in a transaction, that creates a false or misleading impression about the market, prices or the value of any security, where his intention is to create that impression, or to induce others to buy, sell or subscribe or to refrain from doing so, or to induce them to exercise the rights the security gives or refrain from exercising them. Deliberateness and intent are conditions in paragraph (a).
Paragraph (c) lists forms that count as prohibited fraud, including:
- Creating the false appearance of active trading in a security, with examples given by way of illustration and not limitation: carrying out transactions in which ownership of the securities does not actually pass, or entering buy or sell orders knowing in advance that matching orders of similar size, price and timing have been or will be entered by another party for the same security.
- Affecting the price, alone or with others, through a series of transactions that create actual or apparent active demand, or raise or lower the price, with the aim of attracting others and inducing them to buy or sell.
- Fixing the price through a series of transactions aimed at keeping the price of a traded security stable, in violation of the rules the Authority sets for the soundness of the market and the protection of investors.
Paragraph (b) gives the Authority the power to set rules specifying which acts are considered violations and which are excepted, and the circumstances, procedures, method and timing for measures aimed at keeping the prices of securities offered to the public stable. The fine detail therefore lies in those rules, not in the text of the article.
The next article on the subject, Article 50, prohibits trading on inside information. Anyone who suspects that their trading may fall within these forms would be well advised to consult a lawyer specializing in securities and capital markets.
Practical example
Ahmed agreed with friends that they would trade among themselves, buying and selling shares of a small listed company in the same quantity, at the same price and at the same time, so that traders would think the share was in high demand and buy. This is a form of creating the false appearance of active trading that the article treats as prohibited fraud, and anyone who took part in it deliberately and with this intent violates the law.
Translated from our Arabic explanation with machine assistance. For guidance only; it does not replace advice from a lawyer on your situation.
How we write and review contentA question about Article 49 of Capital Market Law?
Describe what happened and specialist lawyers answer. You can write in English.
- Completely free
- Lawyers from the directory answer
- Your name stays hidden
Criminal Law lawyers: ask a specialist about your case
Describe your situation briefly and we'll suggest a lawyer who specialises in this law
Criminal Law lawyers
Lawyers who handle this kind of case
شركة امتداد النظام للمحاماة والاستشارات المهنية
- Labour & Employment Law
- Criminal Law
- Criminal Law
- Commercial & Corporate Law
Frequently asked questions about Article 49 of the Saudi Capital Market Law
What is market manipulation under the Capital Market Law?
Deliberately doing an act or taking part in a transaction that creates a false or misleading impression about the market, prices or the value of a security, intending to create that impression or to induce others to buy, sell or refrain from doing so.
Are sham trades between agreeing parties manipulation?
Yes. Among the forms of prohibited fraud the article lists are carrying out transactions with no real transfer of ownership, and entering orders knowing in advance that matching orders of similar size, price and timing exist.
Is fixing a share's price always a violation?
The article treats fixing the price through a series of transactions as prohibited if done in violation of the rules the Authority sets, and the Authority may specify the circumstances and procedures aimed at keeping prices stable and the acts that are excepted.
More articles on Manipulation and Insider Trading
- Article 50
The article prohibits an insider from trading on inside information or disclosing it to someone expected to trade, and prohibits anyone else from trading on information they know was disclosed in violation of the law.
أ - يحظر على أي شخص يحصل بحكم علاقة عائلية أو علاقة عمل أو علاقة تعاقدية على معلومات داخلية (يشار إليه بالشخص المطلع) أن يتداول بطريق مباشر أو غير مباشر الورقة
- Article 57
The article makes a person who deliberately manipulates a security's price liable to compensate those whose dealing price was severely and adversely affected, and lets the Committee imprison violators of Articles 49 and 50 for up to 5 years.
أ - أي شخص يخالف المادة التاسعة والأربعين من هذا النظام، أو أيًّا من اللوائح أو القواعد التي تصدرها الهيئة بناء على تلك المادة، وذلك بالتصرف أو إجراء صفقة للتلا
The texts are reproduced from the official website of the Bureau of Experts at the Council of Ministers for reference; where they differ, the officially published Arabic text prevails. This content is not legal advice.